不到半年下跌了800多点,我们的股票市场发生了什么变化?

自2018年1月底以来,中国股市呈现下行趋势,而上证综指(Shanghai Composite Index)则从今年年初的3587.03点跌至最近的低点2722.45点。股市下跌了800多点空。在不到半年的时间里,市场下跌了约25% 从同期全球股市的表现来看,存在明显的差异。 其中,香港恒生指数从今年1月底的33,484.1点下跌至27,990.45点,为近期最低。香港股市在不到半年的时间里也下跌了近5500点,累计最大跌幅约为16.4% 至于美国股市道琼斯指数(Dow Jones index),自今年1月底见顶回落以来,已经调整了5个多月,但总体而言,美国股市的下跌并不明显。即使调整了峰值,市场累计跌幅也在8.6%左右,远低于同期a股和港股的市场表现。 至于美国纳斯达克指数,它无意中创下今年1月初以来的新高,显示出整体趋势的一定程度的独立性 在不到半年的时间里,a股市场下跌了800多点,这可以被视为一轮非理性调整 然而,就同期主要全球市场指数的表现而言,事实上a股市场的下跌趋势并不太明显。 然而,与美国股市相比,以a股和港股为代表股市跌幅更为明显,这实际上与资本外逃密切相关。 然而,应该注意的是,虽然全球股市的波动性自今年1月底以来大幅增加,但回顾今年1月前的市场表现,主要市场往往有不同的增长。 其中,以香港股市为例。自2016年2月以来,香港股市仅在两年内累计上涨83%。 在美国股市,道琼斯指数同期上涨约67%,纳斯达克指数同期上涨约85%。 相比之下,a股市场同期上证综指上涨36%,深证综指上涨30%,中小企业板指数上涨约37% 创业板指数自2月16日以来下跌了12.7% 由此可见,从过去两年的股市表现来看,a股市场不仅落后于其他主要市场,而且今年年初以来a股市场的累计跌幅也远远高于其他主要股市。 在这方面,它也证实了a股市场并没有跟随下跌或上涨的趋势。然而,从总体运行趋势和方向分析,a股市场的总体运行趋势与世界主要市场的表现基本相同,只是a股市场更加疲软。 上涨时涨幅落后,受超重股影响,市场指数扭曲,而大多数中小市值股票逆势下跌,远超同期市场指数表现。 当这种下跌发生时,a股市场的跌幅明显领先于其他主要股票市场,而跌幅更大的a股市场更容易受到外部环境的影响,但仍然受到内部市场环境的更大制约。 近年来,国内资本市场出现了罕见的股票和外汇双杀现象。然而,在股票和外汇双重杀局的背景下,资本外逃的压力突然加大。 然而,在外汇管制的背景下,国内资本外逃的压力有些有限,但通过一些隐蔽渠道进行资本外逃的目的仍未排除。 同时,鉴于国内房地产市场巨大的储库效应,在一定程度上减缓了资本外逃的速度,锁定了一定规模的资产流动性。 然而,与资本外逃因素相比,国内股票市场的再融资特点和持续的减持压力进一步加大了分流股票流动性的压力。 从帮助股市中的穷人到加快独角兽的引导,再到CDR规则的正式颁布,这在很大程度上强化了股市再融资的特点,而以融资为功能取向的市场必然会进一步加剧熊市环境下的资本分流速度。 然而,在实际情况下,高速首次公开募股往往意味着解除限售股禁令和减持股份的压力将随之而来。 归根结底,对于目前的a股市场来说,虽然新股上市排队企业数量大幅减少,新股发行壁垒湖压力大幅下降,但限售股壁垒湖压力却有所增加。只要高速新股发行的步伐不放缓,继续解禁减持限售股的压力就难以从根本上缓解。 在不到半年的时间里,a股市场下跌了800多点,这是熊市环境下利润下降的真实反映空。 也许对投资者来说,他们已经习惯了a股市场的熊市环境,但最痛苦的是在熊市中后期建立底部的过程。

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